內(nèi)需下降，出口減少！近期國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格市場(chǎng)行情分析2020年6月12日
時(shí)下，尿素價(jià)格不僅沒(méi)有朝1400元/噸的方向逼近，而是走出了一波持續(xù)半個(gè)月的反彈行情。按照往年的經(jīng)驗(yàn)，后期還有追肥可以期待，那么尿素市場(chǎng)是不是真的沒(méi)有筆者預(yù)期的那么悲觀呢？
各方數(shù)據(jù)都顯示上半年尿素同比供應(yīng)增加、出口減少、內(nèi)需下降。從供求關(guān)系來(lái)說(shuō)，價(jià)格一定是下降的，但事實(shí)是尿素價(jià)格出現(xiàn)了逆供求關(guān)系的反彈。筆者之前用透支模型和共振模型做了解釋，這里簡(jiǎn)單回顧：假如尿素消費(fèi)提前半個(gè)月，那么供應(yīng)將減少200萬(wàn)噸以上，從而能達(dá)成階段性的供需平衡，這是透支模型；在透支的情況下，多種需求的疊加造成了價(jià)格的反彈，后期將對(duì)應(yīng)一個(gè)需求的波谷，這是共振模型。小麥?zhǔn)崭钸M(jìn)度已經(jīng)為透支模型提供了可靠的證據(jù)，而共振模型將為下一步尿素價(jià)格走勢(shì)指明方向：尿素追肥需求將大大低于往年，后期的追肥不值得期待。
下面分類討論需求情況。
從農(nóng)業(yè)需求看，前期干旱的河南、安徽、山東、河北等地已經(jīng)普遍迎來(lái)降雨，麥?zhǔn)战Y(jié)束地區(qū)的玉米等作物播種將在雨后的一兩天內(nèi)結(jié)束。全國(guó)農(nóng)業(yè)尿素消費(fèi)的高峰已過(guò)，未來(lái)需求將呈現(xiàn)區(qū)域性、分散的、零星的特點(diǎn)，很難形成需求的疊加，對(duì)尿素價(jià)格不再具有支撐作用。有人對(duì)筆者之前提出的農(nóng)需歸零的看法提出異議，認(rèn)為不可能是零。筆者提出的歸零是相對(duì)的零，不是絕對(duì)的零：一天能走一千噸貨和一天能走十噸貨，我們可不可以說(shuō)走十噸貨就是歸零？
從工業(yè)需求看，6、7月份板廠仍將維持低位，很難對(duì)尿素產(chǎn)生大的需求支撐；從復(fù)合肥需求看，今年上半年因疫情影響，復(fù)合肥經(jīng)銷商普遍在價(jià)格高位的時(shí)候接盤，必然會(huì)挫傷經(jīng)銷商淡儲(chǔ)的積極性，影響復(fù)合肥企業(yè)秋季淡儲(chǔ)收款，加之高溫季節(jié)不利于高氮肥的生產(chǎn)和秋季主要使用高磷肥，使得復(fù)合肥開工率短期難以大幅提升，對(duì)尿素的需求在7月底前將保持低迷的態(tài)勢(shì)。
出口重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)要素：一是價(jià)格，二是量。
從價(jià)格看，近期國(guó)際市場(chǎng)尿素價(jià)格堅(jiān)挺，而印度會(huì)再次招標(biāo)，似乎出口有望，但筆者之前分析過(guò)，國(guó)際尿素市場(chǎng)供應(yīng)處于一個(gè)暫時(shí)還離不開我國(guó)、又容納不下我國(guó)全部高成本過(guò)剩產(chǎn)能的微妙平衡階段。在既離不開，又容納不下的困境中，只要我國(guó)價(jià)格堅(jiān)挺，必然會(huì)拉漲國(guó)際價(jià)格；一旦我國(guó)轉(zhuǎn)跌，那么國(guó)際市場(chǎng)必然跟隨下跌，我國(guó)尿素價(jià)格是國(guó)際市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)輪，而不是從動(dòng)輪。這樣，我們很容易得出結(jié)論，國(guó)際尿素出口市場(chǎng)一定是以低于我國(guó)當(dāng)期價(jià)格的方式運(yùn)行，既能保證我國(guó)無(wú)法大量出口，又保證了國(guó)際尿素供應(yīng)量可以被充分消化和供應(yīng)商利益的最大化。
從出口量看，雖然國(guó)際油價(jià)上漲，但這是以減產(chǎn)的方式實(shí)現(xiàn)的，并沒(méi)有帶動(dòng)天然氣價(jià)格的上漲。低迷的天然氣價(jià)格推動(dòng)了國(guó)際部分前期停產(chǎn)尿素企業(yè)的復(fù)產(chǎn)。在國(guó)際尿素供應(yīng)增加、全球經(jīng)濟(jì)衰退和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低迷的情況下，必然會(huì)造成我國(guó)尿素出口的同比下降。
今年我國(guó)尿素的出口很可能會(huì)遭遇到價(jià)、量雙殺。
隨著農(nóng)需的大頭落地、工業(yè)需求的低迷、出口的悲觀形勢(shì)和檢修產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)，筆者預(yù)計(jì)下周尿素價(jià)格將不可避免地出現(xiàn)下跌。